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“十三五”水泥市场转型期思考

作者:
刘作毅
来源:
水泥地理
2015/12/15 10:40
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  2015年是“十二五”收官之年,也是水泥产业发生重大变化的一年。
   
    一、水泥总量
    1949年以来生产水泥300亿吨,其中2001~2015年生产233亿吨,占总量的77.4%,2011~2015年水泥产量115亿吨,占总量38.2%。
    可以说这15年不仅总量大而且増速快,成就一目了然无需多说,但这么高速度发展不仅难以持续,更由于4万亿拉动,一是改变了产业周期走势,二是透支了未来,2012年以来水泥产量增速持续下滑,这种走势日趋显现。
 
    二、2001~2015年水泥市场走势
    2001~2011年,市场成长期。
    两大主线,一是,确立新型干法水泥主导市场,淘汰落后产能,期间产能过剩是落后产能过剩,市场存在市场容量新增与落后产能退出的空间;二是,大企业集团借助市场发展、融入资本迅速扩大规模,跨区域发展,提高集中度,形成市场控制力。
    2012~2014年,产能全面过剩。
    2012年产能出现全面过剩(新型干法水泥),这一期间是水泥产量高位平台期,由于需求增速放缓,供需关系日趋严峻,市场分化加快,区域市场南强北弱;2014年市场需求见顶。从熟料产能利用率看,华北不足50%,东北、西北不足60%,西南70%,华东、中南80%。由于北方地区需求下滑过快,供需走势呈现喇叭口走势,供需关系更加严峻。
    2015年~,需求全面下滑。
    所有地区(华北、东北、华东、中南、西南、西北)出现不同程度负增长,市场开始进入下行期。
   
    三、2016年水泥市场走势研判
    2016年是对未来市场走势判断的关键一年。2014年和2012年走势相似,市场出现疲软态势,政府采取加快批项目托市。
    2013年,房地产、基建投资双增长,水泥年末走势强劲。
    2015年,虽然批了很多项目但落地不多,房地产、基建投资双降,导致水泥全面走低。
    全国区域表现不一。华北、东北2013年是市场需求顶点,随后连续以两位数负增长下滑。西北水泥产量2009~2013两位数增长,2014年尽管保持正增长,但下滑12个百分点之多,在2015年一步到位负增长接近-10%。
    纵观2015年北方三地区,还未出现止跌企稳迹象。南方三地区产量占全国78%,权重大,2015年虽然出现负增长,但仍在高位,持平去年同期。
    2016年两大看点,北方地区能否止跌企稳,南方地区能否维持今年水平,若成立皆大欢喜,否则市场下行趋势愈发严峻。
    明年市场分析:房地产走势不会走好,房地产土地购置、新开工已经5年持续负增长,直接影响水泥市场。12月14日的中央政治局会议提出,要化解房地产库存,通过加快农民工市民化,推进以满足新市民为出发点的住房制度改革,扩大有效需求,稳定房地产市场。专家们认为,这意味着新的住房改革思路已明确,2016年或有房地产相关支持政策出台。但房地产业“压供促销”的策略在明年不会有实质性的变化,因此对水泥的直接效应或仍旧不大。而基建项目在2015年没有落地,必将推至2016年,2015年4季度旺季不旺,会不会延至在2016年启动。2016年仍旧看房地产的恢复和基建的启动力度。
 
    四、市场供需博弈
    2012年以后,需求对水泥市场的影响日趋显现,2012年后新增供给的增长表现在局部地区,但需求的下滑不仅加快而且是全局性的,更是出现负增长。
    这两年新増产能主要在西南(贵州、云南)和西北(新疆)地区;华南是一个好市场,但未来两年新增产能后来居上,后期供给压力上升,要看在全国需求大背景下滑是否能否继续保持增长,独善其身;华北、东北率先在需求面持续跳水,西北紧歩后尘。华东是成熟市场,在2008年以后,供需关系相对平稳。
    目前市场上绝大多数企业都是在市场成长期发展起来的,在市场成长期,有市场成长、落后产能退出空间,企业间竞争是新增市场份额的竞争,借此扩大产能规模。
    在市场上行期兼并重组,其目标着眼点是通过对企业资产的收购而获取市场并进一步控制市场。
    市场下行期则不然,重要标志就是需求总量缩水,使供给端产能发挥受到抑制,岀现产能过剩,这是对产业的挑战。这一趋势不像在市场上行期,会出现季节弾性、小周期弹性。华北、东北巿场需求下滑超预期,在这种背景下,若没有相应产能退出,必然供需关系持续恶化。而此时的特征是限产、逼停、收购、退出并行。挤压成本高的企业,大企业间的联合重组,提高集中度以应对市场。
    水泥产业效益这几年好于其他产业,主要是在市场供需转换之机,通过限产压制供给端产能发挥,改善市场供需关系,达到新的平衡,尤其在旺季表现更为突出。
    大家眼晴还在盯着供给端(新增产能),实际上供给端已经看的很清楚了,关键是需求端到底会下滑多快,时间多长,产业应对市场下滑的空间和速度容忍度的考验,这方面还缺少系统研究,还在等着政府救市。市场上升期说不清增长空间,下行期无法判断需求缩量,必然会带来市场盲目性。政府现在提出"供给侧改革",表明政府不会再简单通过追加投资来提升需求解决产能过剩。
    实际上,这几年来,政府一直在调结构,调整固投占GDP比重,从宏观各项指标GDP、固定资产、房地产投资,以及和投资相关度高的产业煤碳、钢铁、工程机械都呈下滑趋势,周期性特征非常明显。万元固投水泥消费量持续下降,2015年万元固投耗水泥0.44吨,而全国人均累计水泥消费量已超过23吨/人,华东地区为28/人,超过专家预言,预计在2020年会达到30吨,远超其他国家的人均累计水泥消费量顶峰値。
    资源、能源、环保无法再支持前几年高増长经济发展模式。水泥是强周期产业,进入市场下行期也是必然规律。所以对未来需求做出一个客观判断十分重要,是否还有8~10年的高位平台期值得思考。
    从市场先行下滑的华北、东北市场看,不能说是悬崖式下跌,定为阶梯式下跌是不过分的,没有平台期过渡。这是个案还是有普遍性值得探讨,尤其是南部市场。实际上巿场这只无形的手已经发生在身边,而是我们还没有把它准确量化。
 
    五、应对市场,限产与提升集中度,还要加去产能
    北方地区主要用限产来应对需求下行,但力度日趋困难,在市场上行期限产不仅可以保价更在于提价,主要是改变了供需关糸,压制了供给,放大了需求弹性。所以市场上行期限产保价在旺季往往容易成功,弥补了在淡季下降的损失,这在长三角几经运作已有很好效果。
    但在市场下行期则不然,需求不仅没有上升空间,而是持续下降,仅限产能是不够的,还要去产能,但如何就不那么简单。
    当前企业间的竞争不是企业主动而为,而是为了生存。因为需求下滑就意味着过剩产能面临出局,是大家共同承担,还是优胜劣汰,或是交替作用,这是一个过程。
    12月14日的中央政治局会议提出“要积极稳妥推进企业优胜劣汰,通过兼并重组、破产清算,实现市场出清。要帮助企业降低成本,”打出一套“组合拳”,有保有压,加快企业竞争和产业的升级。
    大家都喜欢使用集中度这个词,但集中度的背后是什么,集中度是怎样形成的。集中度提升需要一个过程,而这个过程往往是发生在市场下行期。集中度,顾名思义就是减少企业个数,怎么减,市场下行期绝对不会去大包大揽收购,各种手段会交替出现。2015年,产业的市场价格、利润大幅下降,这是明眼看到的。而应收帐款、负债、库存却在增加,这一减一增,只有企业心里最明白,因这它影响到企业的生命线一一资金链。
    通过对供给端限产是目前应对市场需求下滑的主要手段,提高集中度是目标,是正在进行的过程。需求见顶后产能过剩矛盾凸显,产能不仅要限还要去,在这一过程中,产业结构调整、提高集中度,形成新的市场供需关系,应该是“十三五”期间产业的一项重要使命。
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